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兰州大学研究生论文答辩标准模板

时间:2019-03-18  来源:本站  作者:

  公司品牌资产价值与股票价格的相关性研究 答辩人: 指导教师: 论文框架 绪论 1 国内外研究综述 2 研究设计 3 品牌资产价值与股票价格关系实证研究 4 研究结论与展望 5  1.1 研究背景和意义 品牌资产是一种无形资产,而证券市场中上市公司股票价格反映市场投资者对企业资产价值变动的预期,因而上市公司品牌资产价值的增减变动应在股票价格中表现出来。 本文基于我国的经济背景和社会背景,从总体角度和行业角度分别研究和分析品牌资产价值对股票价格的影响效果和影响路径,有利于我国上市公司更清楚的认识到品牌资产价值的重要性,为进一步建设...tif医家园

  公司品牌资产价值与股票价格的相关性研究 答辩人: 指导教师: 论文框架 绪论 1 国内外研究综述 2 研究设计 3 品牌资产价值与股票价格关系实证研究 4 研究结论与展望 5  1.1 研究背景和意义 品牌资产是一种无形资产,而证券市场中上市公司股票价格反映市场投资者对企业资产价值变动的预期,因而上市公司品牌资产价值的增减变动应在股票价格中表现出来。 本文基于我国的经济背景和社会背景,从总体角度和行业角度分别研究和分析品牌资产价值对股票价格的影响效果和影响路径,有利于我国上市公司更清楚的认识到品牌资产价值的重要性,为进一步建设和管理品牌提供指导。 1 绪论 1 绪论  1.2 研究内容 核心问题:品牌资产价值与股票价格的相关性? 研究内容(子问题): 品牌资产价值与股票价格的关系; 品牌资产价值与企业利润的关系; 企业利润的中介效应; 基于面板数据模型研究变量之间的相关性。 1 绪论  1.3 研究方法和创新点 研究方法:文献分析法和统计分析法 创新点: (1)研究问题创新。本文基于我国的具体环境,研究检验品牌资产价值、企业利润和股票价格三者之间的相关性,为我国上市公司的品牌建设和品牌管理提供指导。 (2)研究方法创新。建立面板数据模型,并且从总体和行业两个角度研究品牌资产价值、企业利润与股票价格三者之间的相关性,使结论更具有现实意义。 2 研究综述  2.1 基础理论分析 品牌资产内涵:会计、市场和消费者三种概念模型 品牌资产价值研究现状(价值构成、价值评估):Interbrand测量模型、世界品牌实验室 企业利润的研究现状(内涵和决定因素):营业利润、利润总额和净利润 股票价格决定因素:宏观因素、中观因素和微观因素 2 研究综述  2.2 变量相关性的理论分析 品牌资产价值和企业利润的相关性:品牌资产、无形资产、超额利润、企业绩效、营业利润 品牌资产价值与股票价格的相关性:上市公司品牌资产价值的增减变动都会体现在公司股票价格上,并且两者正相关。(西方学者) 企业利润与股票价格的相关性:营业利润一定程度上反映了企业经营能力,影响企业价值,进而影响股票价格。 3 研究设计  3.1 研究假设 基于相关理论分析的基础上见了本文的研究假设: H1:品牌资产价值与企业利润存在正相关的关系。 H2:企业利润与股票价格存在正相关的关系。 H3:品牌资产价值与股票价格之间存在正相关的关系。 企业利润 品 牌 资 产 价值 股票价格 H1 H2 H3 行业因素 3 研究设计  3.2 上市公司选择 统计出2004~2012年《中国500最具价值品牌》报告一直榜上有名的上市公司80家,将样本品牌按照产业类型进行划分,具体的行业分类标准源自于世界品牌实验室,最终选取家电、食品饮料、通信电子IT、医药和汽车等五个行业进行研究,这些行业所包含的品牌数量都不少于7个。 所属行业 企业数量 所属行业 企业数量 钢铁 1 纺织 5 传媒 1 化工、石油 5 地产 1 机械 5 日化 1 家电 7 饮料 1 食品饮料(含酿造) 14 造纸 1 通信电子IT 9 建材 1 医药 8 金融 2 汽车 7 旅游服务 1 摩托车 3 农业 1 航空服务 3 饲料 2 钟表 1 3 研究设计  3.3 变量设计 在本文的研究中主要涉及到三个因素,即自变量品牌资产价值、因变量股票价格、中介变量企业利润。 选择企业利润作为中介变量:品牌资产价值会最终体现在企业利润的增加上,无论两者之间是不是出现了顾客数量的增加和群体的扩大、交叉购买的增加和品牌忠诚度的提高等,品牌资产价值最终都体现为企业利润的增加。企业现金流中的主要来源是企业利润,品牌资产会以增加企业利润的形式增加现金流,影响企业市场价值,即股票价格 。 3 研究设计  3.4 数据来源 品牌资产价值:数据来源于2004~2012年《中国500最具价值品牌》报告。 企业利润:数据来源于第一财经和上市公司年度报表。 股票价格:数据来源于雅虎财经网、东方财富网、证券交易所(如上海证券交易所、深圳证券交易所和香港证券交易所)。 3 研究设计 2 分析问题 panel variable time variable 总行业 company, 1 to 43 year, 2004 to 2012 家电行业 company, 1 to 7 year, 2004 to 2012 食品饮料 company, 8 to 21 year, 2004 to 2012 通信电子 IT company, 22 to 28 year, 2004 to 2012 汽车 company, 29 to 35 year, 2004 to 2012 医药 company, 36 to 43 year, 2004 to 2012 STATA软件中,执行reshape命令,将二手数据转化成面板数据;执行tsset,对面板数据进行说明,统计总体和行业的截面变量和时间变量。  4.1 中介变量 中介变量的识别: 4 实证分析 M X Y ( a ) 1 3 1      X Y2 1 2      X Y3 2 4 3        M X YM X Y ( b ) ( c ) M X Y 11234 中介变量的显著性检验: Baron&Kenny(1986)的研究表明,在满足上述的三个中介变量识别步骤时,才能说明是自变量和因变量的中介变量,中介变量的显著性水平可以通过Z值得到检验。若是Z的值大于1.96,则说明模型在95%的水平下显著,就可以说M是自变量X和因变量Y的中介变量。 4 实证分析 2 222 212 11 2   S SZ  4.2 实证分析的步骤 首先,模型构建。品牌资产价值对股票价格的直接效应、品牌资产价值对企业利润的直接效应、企业利润的中介效应,针对变量之间可能的关系建立模型。 其次,描述性统计分析。分析时对总体和样本进行描述性统计分析,得出样本数量、平均值、方差和最大值、最小值。 然后,回归分析。借助STATA软件对变量进行Hausman检验,根据检验结果决定采用个体固定效应模型估计,还是采用随机效应模型估计,根据分析结果得出结论。 4 实证分析 (1 )模型构建 自变量品牌资产价值对因变量股票价格的直接效应模型: 4 实证分析 ij ij ij ij ijBrand P       rice 其中, i表示样本品牌;j=2004,2005,2006,,2012 自变量品牌资产价值对中介变量企业利润的直接效应模型: ij ij ij ijBrand P      ijrofit 企业利润的中介效应模型: ij ij ij ijP Brand P        ij ij ijrofit rice ( (2 )总体样本模型分析 描述性统计分析:STATA软件中,执行xtsum Brand Price命令,对总体样本品牌进行描述性统计分析,可以看出总体样本品牌中自变量品牌资产价值、因变量股票价格和中介变量企业利润的样本数量、平均值、方差和最大值、最小值。 4 实证分析 变量 样本数 平均值 方差 最小值 最大值 品牌资产价值 387 170.7477 251.4358 7.05 2385.68 企业利润 387 43.6370 199.9111 -27.7412 1527.3 股票价格 387 1.94E-07 2.81E-07 3.20E-09 2.30E-06 ( (2 )总体样本模型分析 回归分析: 分析品牌资产价值对股票价格的直接效应、品牌资产价值对企业利润的直接效应、企业利润中介效应时,借助STATA软件进行Hausman检验,检验结果对应的自由度分别为1、1、2,P值分别为0.0014、0.000、0.000,P值均小于0.05,所以将总体为样本分析三个变量之间的相关性时均采用个体固定效应估计。 4 实证分析 ( (2 )总体样本模型分析 4 实证分析 Price 系数 标准差 t统计量 P值 Brand 2.22E-10 6.90E-11 3.22 0.001 常数项 1.56E-07 1.44E-08 10.86 0.000 Profit 系数 标准差 t统计量 P值 Brand 0.3087 0.0217 14.20 0.000 常数项 -9.1950 4.5300 -2.03 0.043 Price 系数 标准差 t统计量 P值 Brand 1.14E-11 8.50E-11 1.13 0.041 Profit 6.83E-10 1.68E-10 4.07 0.000 常数项 1.62E-07 1.41E-08 11.48 0.000 ( (3 )不同行业样本模型分析 描述性统计分析: 不同行业对应模型中的样本不相同,家电行业对应的i为1~7;食品饮料对应的i=8~21;通信电子IT行业对应的i=22~28;汽车行业对应的i=29~35;医药行业对应的i=36~43。 通过分析可以得出五个行业自变量、因变量和中介变量的样本数量、平均值、最大值和最小值。 4 实证分析 ( (3 )不同行业样本模型分析 回归分析: Hausman检验,对应P值大于0.05时采用随机效应估计,而P值小于0.05时采用个体固定效应估计。 4 实证分析 行业 品牌资产价值对股票价格的直接效应 品牌资产价值对企业利润的直接效应 企业利润中介效应 家电 0.0049 0.0001 0.0155 食品饮料 0.0001 0.000 0.000 通信电子IT 0.0016 0.000 0.000 汽车 0.3878 0.000 0.3751 医药 0.1206 0.012 0.000 ( (3 )不同行业样本模型分析 分析结果:家电行业、食品饮料、通信电子IT行业、汽车行业和医药行业品牌资产价值对股票价格直接效应对应的P值分别为0.005、0.000、0.002、0.413、0.440 ,并且前三个行业的影响系数为正,表示品牌资产价值对股票价格会产生正向的影响,而后两个行业中品牌资产价值对股票价格没有直接影响。 五个行业中品牌资产价值对企业利润的直接效应对应的P值均小于0.05,并且影响系数为正数,表示品牌资产价值对股票价格会产生正向影响。通过企业利润中介效应,企业利润这一变量改变了行业中品牌资产价值与股票价格的相关性。 4 实证分析 3 研究结论  3.1 结论 总体样本分析结果表明,品牌资产价值能够产生显著的正向影响,并且企业利润中介效应对应的Z值为3.909,大于1.96,企业利润在品牌资产价值和股票价格两个变量之间起着重要的中介作用,也就是品牌资产价值通过增加企业利润来影响股票价格。 3 研究结论  3.2 结论分析 (1)品牌资产价值会影响股票价格,并且可以通过增加企业利润这一途径来实现。 (2)不同行业的品牌资产价值对股票价格的影响效果和影响路径不同。(不同行业的品牌资产价值对股票价格影响的显著性不同,企业利润也发挥着不同程度的中介作用。 ) 研究局限:中介变量选择方面 样本选取方面 请各位老师批评指正 ! 谢谢tif医家园

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